Вчерашнее подорожание золота практически до 1800 долларов за унцию заставляет задуматься, будет ли в ближайшие дни продолжаться этот рост. Если проанализировать уровни Фибоначчи, сформированные предыдущими волновыми движениями, то получается следующая картина: Текущее движение вверх является попыткой продолжить рост после сентябрськой коррекции от исторического максимума. Движение в первой половине октября встретило сопротивление на уровне 61,8 по Фибоначчи и сумело пробить его только 25 октября. Если же анализировать наиболее краткосрочную предыдущую волну роста в последней декаде октября, то тот рост, который мы видим сейчас должен продолжаться еще как минимум до уровня 1830 дол. за унцию, где он встретит двойное сопротивление. Текущее же сопротивление связано с психологическим уровнем 1800 и линией Фибоначчи 161,8 относительно октябрського движения. Для преодоления уровня 1800 будет достаточно какой-нибудь фундаментальной новости, которая бы сподвигла инвесторов вывести часть сбережений из нестабильных евро и доллара в золото, и цена тогда достаточно быстро двинется к уровню 1830 дол. за унцию. А вот на какие новости стоит обращать внимание, и как они сказываются на цене золота вы можете узнать непосредственно на лекциях базового курса в Биржевом Университете.
Вернемся к графикам, которые были опубликованы в предыдущем сообщении и посмотрим на результаты, которые получились в четверг после бурного роста Евро.
Дневные свечи:
Недельные свечи:
Выводы о том, почему рост евро прекратился именно у отметки 1.4242, читатели могут сделать самостоятельно. А тех, кто хочет узнать подробнее о применении линий Фибоначчи при торговле на валютном рынке, приглашаем на базовый курс лекций в Биржевом университете.
Резервный банк Новой Зеландии оставил вчера поздно вечером без изменений базовую процентную ставку на уровне 2,5%. В результате за следующие 15 часов курс новозеландского доллара к американскому подскочил с 0,7935 к 0,8110. Графики каждый из вас может посмотреть самостоятельно. А вот узнать, что следовало прочитать для того, чтобы заработать на таком резком однонаправленном движении, можно прослушав лекции базового курса в Биржевом Университете (Лекция № 4 "Фундаментальный анализ").
Обратите внимание на следующие графики EURUSD: и Уровни недельного и дневного сопротивления по линиям Фибоначчи сейчас практически совпадают и цена находится именно на этом уровне. Вполне возможно, что сегодняшние новости из США (а те, кто прошел базовый курс в Биржевом Университете знают что сегодня будет публикация ВВП за 3 квартал 2011 г.) станут причиной для крупномасштабного разворота либо наоборот прорыва к следующим уровням. Следите за новостями, тот кто предупрежден - вооружен, а тот, кто вооружен знаниями, не нуждается в другом оружии.
Сейчас никого из нас не удивляет то, что в супермаркетах товары снабжены ценниками и покупатель заранее знает цену товара, который хочет приобрести. Но еще в середине XIX века все было совершенно по другому. Процесс торговли основывался на непосредственном диалоге покупателя с продавцом. Это была торговля в прямом смысле этого слова, поскольку в то время не существовало определенных цен на товары. Продавец сам решал, за какую цену продавать товар, причем, это цена могла измениться, в зависимости от результатов торгов и исходя из представления продавца о финансовых возможностях конкретного покупателя. Понятно, что этот процесс нельзя было назвать справедливым, поскольку в большинстве случаев клиентам приходилось платить намного большие суммы, чем следовало бы.
Мы не будем сейчас рассматривать то, как Фрэнку Вулворту пришла в голову идея снабдить товары ценниками, а поговорим о том, почему же цена товаров могла так колебаться, и какие полезные выводы можно сделать из этого применительно к финансовым рынкам.
Итак, в современной экономике, цена - это количество денег, в обмен на которые продавец готов передать (продать), а покупатель согласен получить (купить) единицу товара. По сути, цена является коэффициентом обмена конкретного товара на деньги. Существует много теорий ценообразования, но каждый отдельный акт покупки-продажи все равно сводится к решению конкретного покупателя относительно конкретного товара. В рамках экономики ХІХ века подобное утверждение вообще могло считаться неоспоримым, поскольку цена на каждый товар формировалась в процессе торга. С появлением идеи о стандартизации цен для всех покупателей и устранении продавцов от процесса торга высвобождается рабочее время продавцов и немного уменьшается доход, поскольку некоторые потребители готовы были заплатить больше, чем цена на ценнике. Вообще розовая мечта любого производителя товаров - каким-то образом так сегментировать своих покупателей, чтобы каждый из них заплатил максимально возможную цену. Например, авиакомпании обычно не снижают цены на перелеты во время рабочей недели, но делают скидки покупателям, которые хотят посетить какой-то город и провести в нем выходные, понимая, что за полеты на выходных люди будут платить из своего кармана, а за полеты в рабочие дни как правило платят корпорации.
Таким образом в каждом акте купли-продажи покупатель сталкивается с субъективной категорией ценности (полезности). Именно основываясь на своих субъективных предпочтениях мы и принимаем решение при каждой покупке. Мы оцениваем товар в сравнении с другими товарами, опираясь на собственные предпочтения, поскольку мне например никогда не придет в голову тратить деньги на табачную продукцию, а для кого-то другого это является частью жизни и само собой разумеющимся.
И вот тут мы должны задуматься, а по каким принципам мы осуществляем сделки на финансовых рынках? Если мы точно так же будем покупать и продавать валюты, товары и акции, основываясь на своих психологических предпочтениях, то в результате мы останемся с "очень интересными" активами, но потеряем большую часть своих средств. Таким образом, мы должны определить, а что же является мерилом полезности того или иного финансового актива для нас как трейдеров.
В сделки на финансовых рынках мы вступаем ради получения прибыли от роста либо падения цены актива. Самое важное в такие моменты, что это движение цен абсолютно не зависит от нашего психологического настроя и подсознательных желаний, и может быть предсказано лишь на основании фундаментального и технического анализа. Поэтому в момент совершения сделки ситуация должна быть тщательно проанализирована, все психологические проблемы должны быть отброшены, чтобы их влияние на вас не смогло исказить ваши решения.
Поэтому если вы покупаете золото, поскольку "ну ведь не может оно падать, оно же должно быть дорогим", мы рекомендуем посетить базовый курс в Биржевом Университете, чтобы не пропустить момент, когда следует принять решение абсолютно противоположное базовым психологическим установкам.
Как я и обещал, сегодня мы кратко попытаемся рассмотреть причины, которые привели к экономическому кризису 2008 года и его последствия для мировой экономики.
В начале 2000-ых годов стало ясно, что отрасль информационных технологий хоть и показывает довольно высокий уровень роста, не может развиваться такими высокими темпами постоянно и в 2000-ом году лопнул так называемый пузырь "доткомов", что привело к предыдущему кризису 2000-2002 годов, который не был таким глубоким, поскольку возник в отрасли, которая быстро отреагировала на проблемы и перестроилась. Однако, именно в то время в экономике США стали возникать те явления, которые впоследствии привели к кризису 2008 года. Были снижены процентные ставки для стимулирования экономического роста, приняты решения, которые запустили программу кредитования жилищного строительства (начальное финансирование FNMA и FHLMC - ипотечных учреждений, которые в дальнейшем и приняли на себя первый удар кризиса).
Почему же все это привело к новому кризису?
Опишем последовательность зарабатывания банками и ипотечными учреждениями денег и найдем слабое звено:
1. Банк выдает кредит заемщику, у которого существует небольшой риск невозврата (так называемый субстандартный кредит) под повышенную процентную ставку. Заемщик покупает жилье либо финансирует строительство нового объекта (на рынке готового жилья растут цены, продолжается строительный бум)
2. Банк создает пакет из таких субстандартных кредитов и оптом продает их ипотечному учреждению, получая финансовые ресурсы для дальнейшего кредитования.
3. Ипотечное учреждение выпускает собственные ценные бумаги, причем в процессе подобного выпуска проводит так называемую оптимизацию для внешних инвесторов, то есть создает новые финансовые инструменты (MBS - mortgage-backed securities) с разными уровнями доходностей и риска.
4. Привлекаются деньги от пенсионных фондов и крупных инвестбанков для дальнейшего финансирования всей этой схемы.
И вот так схема может ходить по кругу бесконечно долго. Где же тут порвалась цепочка? Единой причины нет, но основное, на что сразу можно обратить внимание - а нужно ли банку теперь скурпулезно анализировать каждого заемщика? Запихнули кредиты в пул и спихнули все это в FNMA и FHLMC, по сути зафиксировав для себя прибыль от сделки. Вторая причина - покупая бумаги от FNMA и FHLMC инвесторы думают (а рейтинговые агентства своими ААА в рейтингах FNMA и FHLMC ошибочно эту мысль подтверждают), что покупают бумаги частично государственных корпораций, а в реальности это покупка бумаг, которые обеспечены лишь потоком денег от заемщиков, которых толком никто даже не анализировал.
Поэтому когда банки выдали какую-то критическую массу плохо проанализированных кредитов и настало время начала выплаты основных сумм, тогда все и начало рушиться. Более подробно взаимосвязи разных процессов во время кризиса на финансовом и жилищном рынках я опишу на следующей неделе, если это будет интересно читателям.
Какие выводы можно сделать из этого?
1. Серьезно относиться к своим обязанностям и требовать этого же от других даже в ущерб сиюминутному получению прибыли - было бы правильно, но к сожалению из-за особенностей человеческой психологии это практически невозможно.
2. Таким образом кризисы всегда будут возникать, поэтому финансовая грамотность это тот актив, который может принести нам отдачу в самый неожиданный момент и не стоит экономить на получении знаний в этой сфере.
Прежде чем ответить на вопрос о том, почему в экономике случаются ситуации, при которых начинается спад производства, необходимо выяснить, а какими же механизмами можно достичь экономического роста. Студенты Биржевого Университета на лекции, посвященной фундаментальному анализу знакомятся с понятиями экстенсивного, интенсивного и смешанного типов роста, мы же остановимся на том, что в любой растущей экономике существуют отрасли, которые развиваются более высокими темпами.
Это обусловлено тем, что продукция, которая ими выпускается удовлетворяет потребности людей каким-то способом, который как правило возникает вследствие технологического прорыва и является более эффективным (цена/качество) по сравнению с ранее существовавшими. Но быстрое развитие отраслей закладывает основы для будущего кризиса перепроизводства, поскольку в растущую отрасль в поиске прибыли вливается все больше и больше денег (на финансовых рынках в это время может формироваться так называемый "пузырь"), какое-то время это дает позитивный эффект, поскольку позволяет пользоваться эффектами масштаба. Однако всегда со временем наступит момент, при котором возможности для продолжения быстрого роста окажутся исчерпанными, а деньги все еще будут продолжать вливаться в отрасль, поскольку инвесторы получат информацию о замедлении роста гораздо позже. Если подходить к развитию новых отраслей с точки спроса и предложения, то сначала вследствие невысокого предложения равновесие будет находиться на уровне очень высокой цены и постепенно с ростом предложения цена будет снижаться, основная проблема в том, что в какой-то момент цена снизится настолько, что многие производители закончат очередной производственный цикл с убытками. А такой непрогнозированный (ведь вы никогда не встретите предприятие, которое завершает процесс планирования выводом, что в результате экономической деятельности у него возникнут убытки) результат, который затрагивает не единичное предприятие, а целую отрасль, и становится первопричиной возникновения кризиса и последовательно распространяется с одной отрасли на всю экономику.
Конечно, же, подобное объяснение является во многом схематичным и упрощенным, но в целом экономические циклы проходят именно так. Современная экономика готова производить необходимые потребителям товары в практически неограниченных объемах, вопрос лишь в экономической целесообразности - цена продажи должна быть выше себестоимости, а для этого надо объяснить потребителю, зачем ему нужно покупать новые модели товаров взамен еще неизношенных старых.
Каким же образом можно предсказать будущие кризисы? А об этом вы сможете узнать на лекциях и спецкурсах в Биржевом Университете. А если вы научитесь предсказывать, то вполне сможете на этом и зарабатывать.
Буду рад ответить на возникающие вопросы, а на следующей неделе, если это будет интересно читателям, попытаемся более глубоко разобрать причины кризиса 2007-2008 годов и объяснить, почему настоящий выход из данного кризиса так до сих пор и не найден.
