Почему возникают экономические кризисы? Часть 2.

Как я и обещал, сегодня мы кратко попытаемся рассмотреть причины, которые привели к экономическому кризису 2008 года и его последствия для мировой экономики.
В начале 2000-ых годов стало ясно, что отрасль информационных технологий хоть и показывает довольно высокий уровень роста, не может развиваться такими высокими темпами постоянно и в 2000-ом году лопнул так называемый пузырь "доткомов", что привело к предыдущему кризису 2000-2002 годов, который не был таким глубоким, поскольку возник в отрасли, которая быстро отреагировала на проблемы и перестроилась. Однако, именно в то время в экономике США стали возникать те явления, которые впоследствии привели к кризису 2008 года. Были снижены процентные ставки для стимулирования экономического роста, приняты решения, которые запустили программу кредитования жилищного строительства (начальное финансирование FNMA и FHLMC - ипотечных учреждений, которые в дальнейшем и приняли на себя первый удар кризиса).
Почему же все это привело к новому кризису?
Опишем последовательность зарабатывания банками и ипотечными учреждениями денег и найдем слабое звено:
1. Банк выдает кредит заемщику, у которого существует небольшой риск невозврата (так называемый субстандартный кредит) под повышенную процентную ставку.  Заемщик покупает жилье либо финансирует строительство нового объекта (на рынке готового жилья растут цены, продолжается строительный бум)
2. Банк создает пакет из таких субстандартных кредитов и оптом продает их ипотечному учреждению, получая финансовые ресурсы для дальнейшего кредитования.
3. Ипотечное учреждение выпускает собственные ценные бумаги, причем в процессе подобного выпуска проводит так называемую оптимизацию для внешних инвесторов, то есть создает новые финансовые инструменты (MBS - mortgage-backed securities) с разными уровнями доходностей и риска.
4. Привлекаются деньги от пенсионных фондов и крупных инвестбанков для дальнейшего финансирования всей этой схемы.
И вот так схема может ходить по кругу бесконечно долго. Где же тут порвалась цепочка? Единой причины нет, но основное, на что сразу можно обратить внимание - а нужно ли банку теперь скурпулезно анализировать каждого заемщика? Запихнули кредиты в пул и спихнули все это в  FNMA и FHLMC, по сути зафиксировав для себя прибыль от сделки. Вторая причина - покупая бумаги от FNMA и FHLMC инвесторы думают (а рейтинговые агентства своими ААА в рейтингах FNMA и FHLMC ошибочно эту мысль подтверждают), что покупают бумаги частично государственных корпораций, а в реальности это покупка бумаг, которые обеспечены лишь потоком денег от заемщиков, которых толком никто даже не анализировал.
Поэтому когда банки выдали какую-то критическую массу плохо проанализированных кредитов и настало время начала выплаты основных сумм, тогда все и начало рушиться. Более подробно взаимосвязи разных процессов во время кризиса на финансовом и жилищном рынках я опишу на следующей неделе, если это будет интересно читателям.
Какие выводы можно сделать из этого?
1. Серьезно относиться к своим обязанностям и требовать этого же от других даже в ущерб сиюминутному получению прибыли - было бы правильно, но к сожалению из-за особенностей человеческой психологии это практически невозможно.
2. Таким образом кризисы всегда будут возникать, поэтому финансовая грамотность это тот актив, который может принести нам отдачу в самый неожиданный момент и не стоит экономить на получении знаний в этой сфере.